Nejzadluženější firmy světa 2025: mezi rekordními dlužníky i automobilky

Žebříček nejzadluženějších firem světa za rok 2025 překvapil nejen výší dluhů, ale také složením firem, které na jeho špičce figurují. Nejde totiž jen o státem vlastněné energetické giganty, ale i o renomované značky z automobilového a telekomunikačního sektoru.

Na prvních místech se objevily společnosti jako Volkswagen, Toyota, AT&T, General Motors nebo BMW. Každá z nich drží na svých rozvahách závazky ve výši desítek až stovek miliard dolarů. V mnoha případech se jedná o kombinaci korporátního dluhu a závazků z finančních divizí, které poskytují leasingy či úvěry zákazníkům.

Volkswagen a Toyota: důkaz proměny odvětví

Volkswagen má dle odhadů celkové zadlužení přesahující 190 miliard dolarů, což jej staví na absolutní vrchol žebříčku. Toyota není pozadu, její celkové závazky se pohybují okolo 210 miliard dolarů. Obě automobilky financují obrovské investice do elektromobility, vývoje autonomních technologií a globální expanze.

Vysoký dluh přitom není automaticky známkou slabosti. Obě firmy mají stabilní cash flow, vysoké příjmy a dobré úvěrové hodnocení. Problém by mohl nastat pouze v případě kombinace několika negativních faktorů – například prudkého poklesu poptávky, růstu úrokových sazeb a současně poklesu provozního zisku.

Telekomunikační giganti a dluhy z éry 5G

Společnosti jako AT&T, Verizon nebo Deutsche Telekom nesou na bedrech dluhy z masivních investic do 5G sítí. Jejich dluhová expozice často přesahuje 100 miliard dolarů. Vzhledem k tomu, že výnosy z těchto investic se rozprostírají na dlouhé období, nesou s sebou značné úrokové náklady, které ovlivňují ziskovost.

Proč firmy dluh využívají

Využívání dluhu není výjimkou, ale běžnou součástí strategie většiny velkých firem. Dluh je daňově výhodný, levnější než vlastní kapitál a umožňuje firmám realizovat velké projekty bez okamžitého dopadu na ziskovost. Pokud jsou úrokové sazby nízké, jde o výhodné financování.

V minulých letech byly úrokové sazby v mnoha ekonomikách rekordně nízké, což vedlo firmy k čerpání levných úvěrů. Nyní se však situace mění. Růst sazeb přináší zvýšené náklady na refinancování a zvyšuje tlak na hospodaření zadlužených podniků.

Rizika spojená s vysokým dluhem

• Nárůst úrokových nákladů: Při refinancování v době vyšších sazeb mohou firmy čelit skokovému nárůstu výdajů.
• Snížení ratingu: Ratingové agentury mohou snižovat hodnocení firem s vysokým zadlužením, což dále zvyšuje náklady financování.
• Ztráta důvěry investorů: Pokud se firma stane příliš závislou na dluhovém financování, může to negativně ovlivnit cenu jejích akcií.

Na co si dát pozor

Investoři i analytici by měli sledovat nejen výši celkového dluhu, ale také strukturu závazků, poměr dluhu k EBITDA, úroveň provozního cash flow a rozložení splatnosti. Klíčová je schopnost firmy svůj dluh obsluhovat a zároveň pokračovat v růstových investicích.

Závěr

Rok 2025 ukázal, že vysoké zadlužení není doménou krachujících firem, ale i těch nejsilnějších značek světa. Volkswagen, Toyota nebo AT&T využívají dluh jako nástroj k financování transformací a expanze. Otázkou je, jak se jim podaří zvládnout období vyšších sazeb, zpomalující ekonomiky a rostoucích nákladů. Pro investory to znamená nutnost detailní analýzy, nikoliv slepé důvěry ve velikost nebo značku.