Jana Mlazochová 
Zdroj náhledové fotografie je freepik.com
Česká koruna zažívá jedno z nejsilnějších období za poslední roky – vůči americkému dolaru od začátku roku posílila o více než 13 %, což potěší cestovatele, ale zarmoutí drobné i institucionální investory.
Zatímco ještě v únoru stál americký dolar přibližně 24,50 koruny, koncem června 2025 se jeho kurz propadl až k hranici 21 Kč. Jedná se o největší pololetní zpevnění české měny vůči dolaru od roku 2008. Pro české turisty je to dobrá zpráva – dovolené v USA, Kanadě či jiných dolarových destinacích budou levnější. Naopak investoři držící aktiva v dolarech čelí ztrátám při přepočtu výnosů zpět do korun.
Turisté vítají levnější dolary
Silnější koruna potěší každého, kdo se chystá na dovolenou do USA nebo zemí, kde se platí americkým dolarem. Výhodnější kurz znamená nižší náklady nejen na ubytování, ale i běžné výdaje. Kromě USA koruna posílila i vůči dalším měnám jako kanadský, australský či novozélandský dolar. Tato kombinace posilování výrazně zlepšuje kupní sílu českého cestovatele v řadě populárních destinací.
Investoři tratí na přepočtu zisku
Naopak český investor, který má v portfoliu americké akcie, ETF nebo dluhopisy, musí přepočítávat výnosy výrazně horším kurzem. I když index S&P 500 překonal historická maxima a přinesl dolarovým investorům solidní zisky, při přepočtu do korun tyto výnosy značně blednou. Od února klesla hodnota dolarových investic po přepočtu na koruny o téměř 15 %, což mnohdy vymazalo zisky dosažené růstem cen aktiv.
📊 Vývoj kurzu USD/CZK od ledna do června 2025
(příkladný graf: dolar oslabuje vůči koruně – z 24,50 Kč/USD na 21,00 Kč/USD)
📉 Reálný výnos S&P 500 v CZK za stejné období
(příkladný graf: zisk v USD ~+10 %, v CZK po přepočtu ~–5 % až 0 %)
Bitcoin také nenadchl. I když v dolarech rostl, korunový přepočet ho zbrzdil. Čeští držitelé kryptoměn si sice užívali nárůst v USD, ale po přepočtu do domácí měny často zaznamenali jen minimální zisky.
Někteří investoři přehodnocují strategii
Investoři jako Jaroslav Šura již na začátku roku zareagovali na oslabující dolar tím, že snížili expozici vůči americkým aktivům. „Hrozba slábnoucího dolaru byla jedním z důvodů, proč jsem téměř vyprodal americké pozice,“ uvedl Šura na síti X. Po více než desetiprocentním oslabení dolaru však znovu uvažuje o nákupu amerických technologických akcií, přesto zůstává opatrný.
Jeho případ ukazuje, že současná situace na měnovém trhu není jednoznačná. Slabší dolar může být příležitostí k nákupům, ale zároveň znamená zvýšené kurzové riziko, které je třeba zohlednit při jakékoli mezinárodní investici.
Co bude dál?
Budoucí vývoj závisí na celé řadě faktorů – od rozhodnutí České národní banky o úrokových sazbách až po vývoj americké ekonomiky, měnové politiky Fedu nebo geopolitických událostí. Pokud bude česká koruna dál posilovat, může to prohloubit tlaky na exportéry, ale zároveň ulevit státní kase při splácení dluhů v cizí měně.
Naopak případné oslabení koruny – například v důsledku vyšší inflace či změny měnové politiky – by mohlo vrátit výhodu zpět dolarovým investorům.
V každém případě platí, že v prostředí kolísajících měnových kurzů je pro investora klíčové diverzifikovat – nejen geograficky, ale i měnově. Kdo spoléhá jen na americký dolar, může v budoucnu narazit.
